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如果其业绩增速进一步下滑，甚至出现负增长，那么从发展的角度来说，这样的股价仍然是偏高的。这样，问题的焦点就集中在上市公司盈利增长有无保证上。坦率地说，现在对此的确难下结论，虽然有研究认为，今年二季度上市公司的盈利状况并不像原来估计得那么差，但这个判断是否可靠一直有争议。
"余震"四：限售股沽压有增无减
如果说，以上这些"余震"因素，尚不全然来自于股市自身的话，那么现实中的股市，客观而言存在着来自其他方面的"余震"。譬如说限售股流通。
监管层对限售股流通进行规范的做法，受到了投资者的欢迎。但是，就限售股本身而言，在解禁后具备了流通权，其在二级市场卖出是必然的。经过规范，现在30天内只能在二级市场卖出1%，这样一来实际上使得卖出股票有了额度限制。这种限制当然制约了限售股的直接流通规模，但客观上也会使得一些限售股股东为了不浪费额度而利用每个时点足额抛售。
"余震"五：投资者信心不断滑落
说到底，股市是个信心的市场，当投资者缺乏信心的时候，股市的基础也就不再稳定，"余震"也就不断出现。长达半年多的持续下跌，特别是超过50%的跌幅，给投资者的打击很大，没有了财富效应，也就没有了投资热情。
管理层一度大规模批准新股票型基金发行，把这个作为平衡供求关系、改变行情单边下跌走势的突破口。但是，实践的结果却难如人意。虽然基金批得很多，但是销售非常困难，有的甚至在延长募集期后也只发行了几个亿。这种状况的出现，与其说是基金失去了投资者的信任，不如说是投资者失去了对股市的兴趣。而一个股市如果没有投资者对它感兴趣，那么其走势不可能乐观。
很多人感慨：为什么只有几个月时间，股市就从受人追捧变为乏人问津？其实，这方面的原因很多。就市场本身而言，无休止的再融资、大量的高价IPO、不合理的权证创设制度、上市公司资产重组的缓慢、对违规现象的打击不力、金融创新的迟迟没有进展……如此等等，都在很大程度上挫伤了投资者的积极性，成为增量资金不愿入场、存量资金试图外流的重要原因。
事实上，有人把中国平安(601318)提出天量再融资方案视为股市的一场"大地震"，那么现在至少类似的"余震"还并不少。在这样的环境下，投资者缺乏信心是很自然的。现在市场上所表现出来的成交萎缩、热点轮换迅速、个股可操作性差这些问题，都与之有关。而且，在短期内还看不到投资者的信心止跌回升的迹象。
地球上的余震会拖延救灾的进度、影响灾后重建的步伐。股市上的"余震"呢？它对行情的破坏作用也是不能忽视的--这些"余震"就是股市中仍然不断释放的利空因素。需要注意的是，不能指望这些利空因素都能够随着时间的推移而自身化解，因此大家都应该有所作为。否则，就不仅仅是"红五月"不红的问题了--弱势调整长期存在是谁都不希望看到的。
六月四大投资机会
一、灾后重建所带来的投资机会。首先，灾后恢复需要数千亿的巨额投资，灾后重建将是一个长期的过程，巨额投资将给水泥、钢铁、工程机械、建筑、化工等行业带来巨大的需求，对这些行业的带动将是长期的、显著的。那些在区域性市场具有较高市场份额的上市公司会显著受益。
二、高油价带来的投资机会。近期国际石油价格快速上升，尽管美国加大了国际油价干预的力度，短期内油价冲高回落，但在夏季用油高峰结束之前，油价大幅下跌的可能性不大。目前，国内煤炭供应紧张，尽管电力行业受困于高煤价，但在国际油价高企的情况下，煤价还将保持上涨趋势，煤炭行业投资机会显著。同样受益于高油价，风电、太阳能等新能源行业长期发展前景广阔，技术进步和规模效应将使成本快速下降，经济性越来越高，因此，新能源行业值得长期看好。 | 
